传统业务订单恢复增长 航空航天产业培育成长

    日发精机主要从事数控机床先进技能的使用和研发，处我国中高端机床制作职业领先地位。12 年起切入航空航天范畴，施行航空产品全工业链布局，目前客户有成飞、洪都、天津空客等客户。事务范围包括金属切削全体解决方案、飞机数字化安装事务、航空航天零部件加工及工业范畴的管理软件四大板块。

传统事务订单康复增加

获益于汽车零部件及工程机械职业需求旺盛，公司金属切削机床及轴承磨超生产线事务订单激增。17 年半年报显现，数控车床销售收入同比增加321.93%，磨超自动生产线销售收入同比增加43.55%。

国际化战略优势凸显

14 年起公司分步完成对意大利MCM 公司的100%控股。此次收买从技能、品牌、途径等方面快速提高日发精机中心竞争力，并完成航空范畴协同发展。公司引入MCM 公司自主开发系的JFMX 体系，并在中标陕飞飞机自动化配备线项目中得到初次使用。MCM 公司斩获成飞订单，正式翻开国内市场。

深耕航空细分范畴，未来转型方向清晰

在国内机床职业景气量继续走低的布景下，公司活跃略布置航空航天细分范畴。外延式收买意大利航空数控机床龙头企业MCM 公司并建立子公司日发航空配备。公司将深度获益工业结构调整及我国军民航空本钱投入的快速增加。

估值与评级

我们以为公司是潜在的能完成数控加工设备国产化的公司之一，中长期获益国内航空工业大发展。估计公司2017-2019 年EPS 分别为0.15/0.18/0.25 元，参阅军民交融相关设备企业估值，我们给予公司6 个月目标价11 元，初次掩盖，给予“增持”评级。